江淮汽车：左牵大众，右揽蔚来，百倍估值能撑起来吗？

2022-03-01 19:01

／ 03 ／景顺长城重仓20亿是什么思路？

曾有投资者对媒体表示，“汽车投资江淮还是比较放心，A股造假的太多，德国人敢投资，等于先把了一道关。”，另外还强调“毕竟江淮汽车也是主做新能源的”。

虽然这只是某些投资者的个人观点，但也可以发现两个信息，一是大众汽车的加持对提升江淮汽车的估值确实起到了一定的拉动作用，这里不仅有业务上，还有投资心态上的影响。第二，新能源汽车赛道被看好，这是众所周知的事实，江淮汽车能够抓住这个风口，是其估值走高的重要原因。

江淮汽车的股价能够从2020年5月开始，一洗五年的颓势开始飙涨，离不开上述两个原因的影响。而从机构方面来看，虽然持有江淮汽车的机构数量在汽车板块不算太多，但仍有景顺长城这样的大基金看好其未来的发展。

图片来源：同花顺

公开信息显示，景顺长城的明星基金经理杨锐文对江淮汽车似乎颇为青睐，旗下多只基金持有江淮汽车，进入时间大概为2021年年中。据节点财经不完全统计，截至目前，其持仓市值已接近20亿元，说重仓并不为过。

为什么杨锐文这么看好江淮汽车，不得而知，但从不久前他的一篇演讲中，大概可以寻觅到其投资的总体思路。

杨锐文表示，他曾目睹一批企业从小成长到大，从不成熟到成熟，从不完美逐渐完美。这个过程充满质疑与不解，有些人在质疑他为什么买“垃圾股”，为什么不在有鱼的地方打鱼？

对照江淮汽车的业绩表现，虽然不能说成“垃圾股”这么难听，但肯定算不上什么绩优股。

在杨锐文看来，这种业绩不佳的成长股本来就不可能完美，投资者更应该去寻找它是否有变完美的基础和基因，而不是聚焦于他的瑕疵，而是更多思考企业在发展过程中解决问题的能力。

“市场终将认可扎扎实实投入研发做产品的公司”杨锐文说。从江淮汽车研发投入上看，在2020年之前，公司的研发费用投入并不稳定，但2020年的研发投入大幅增加，达16．77亿元，同比增长41．72％，2021年三季度的数据为9．36亿元，同比增长28％，投入仍在增加。

或许，这也是杨锐文大举加仓的原因之一。

无论从个人投资的看品牌看赛道，还是机构的看产品看研发，江淮汽车目前的业绩窘境，都还没有对公司估值造成太大的冲击。毕竟，身处目前的新能源汽车赛道，亏钱不丢人，没技术没市场才丢人。

对于江淮汽车来说，这一切仍充满未知。

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原文标题 : 江淮汽车：左牵大众，右揽蔚来，百倍估值能撑起来吗？

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