前言：

随着人工智能、物联网、大数据、云计算应用的成熟和发展，可穿戴设备应用领域对MLCC的需求也随之增加。智能手机、汽车电子、可穿戴设备的增长潜力巨大，为风华高科募投项目产品的应用提供了广阔空间。

作者 ｜ 方文

披露2021年度50亿定增预案

2021年1月6日，风华高科披露2021年度定增预案，该上市公司拟向不超过35名特定投资者非公开发行股份不超过2．69亿股，募资不超过50亿元，用于“祥和工业园高端电容基地建设项目”和“新增月产280亿只片式电阻器技改扩产项目”。

在此次定增中，风华高科控股股东广晟公司也拟参与认购，且认购金额不低于此次募集资金总额的20．03％。

在定增前，广晟公司与其控股子公司深圳广晟合计持有风华高科1．83亿股股份，占公司总股本的20．50％。

此次定增实施后，广晟公司及其一致行动人预计将合计持有公司不低于20．03％的股份，但累计持股比例不超过30％。

而此次募集资金投资项目的实施将在巩固公司现有技术、质量和供应保障优势的前提下，进一步加大高技术含量、高附加值MLCC和片式电阻器产品的规模化。

同时通过与战略客户的深入联动，加快布局新一代移动通讯技术、汽车电子及工业智能控制等市场，全面提升公司整体市场竞争力。

此次定增意在大幅扩产其MLCC产能

风华高科主营业务主要分为四大块：MLCC、电阻、FPC线路板、其他。

按2019年产品收入占比划分，MLCC占30％，电阻27％，FPC线路板15％，其他28％（集成电路封装、电子浆料、瓷粉等）。

此次定增募集资金中的80％，即40亿元，拟被用于祥和工业园高端电容基地建设项目。

该项目拟在肇庆市端州区祥和工业园地块及其附属建筑物建设高端片式多层陶瓷电容器产业新基地。

项目建成后，于2024年达产时将实现高端MLCC新增月产能规模约450亿只，新增年产能规模约5400亿只。

据测算，祥和工业园高端电容基地建设项目达产后，预计年新增营业收入49．03亿元、净利润11．43亿元，项目投资财务内部收益率15．90％。

而另一募投项目新增月产280亿只片式电阻器技改扩产项目则拟使用募投资金10亿元，该项目将进行片式电阻器产品技改扩产。

项目建成后，于2023年达产时实现片式电阻器新增月产能规模约280亿只，新增年产能规模约3360亿只。

据风华高科测算，新增月产280亿只片式电阻器技改扩产项目达产后，预计年新增营业收入9．14亿元、净利润1．42亿万元，项目投资财务内部收益率19．83％。

财务造假风波扰乱了部署计划

早在2019年11月，风华高科就因为虚增6000多万元利润被广东证监局责令改正、给予警告并处以40万元罚款。

如果风波就此结束，对风华高科而言也算一个很好的结局，然而实际情况是一次财务造假，搅乱了风华高科整个2020年的计划。

在年内上涨过程中，股价出现多次的下探，大概率主要与投资人对诉讼结果的悲观预期有关，2020年末随着一审判决的公布，风华高科近1．7亿元的赔偿应该大概率坐实，这无疑对公司是一个巨大的打击。

其中涉案金额最大、受关注最高的便是2020年11月19日审理结束的财务造假案，本次造假主要还是迫于业绩压力。

该案往复已有近2年，近期终于一审判决落地，判决结果显示风华高科造价并造成投资人损失的事实清晰，共计需赔偿原告近1．7亿元。

风华高科通过两份合同就实现了数千万元的不良资产出表，这个操作被投资人发现并加以控诉让风华高科累计损失2亿余元，这也间接引发了公司领导班子的换届。

从这些动作可以看出，风华高科已经做好了面对赔偿的准备，但从数据看来，这些赔偿依然在短期内对于风华高科的财务表现造成了不利影响。