中医药、医疗服务双主线发展

康美药业的6大业务，实际上可以概括为2大主线——中医药及医疗服务，从政策、市场、公司层面，康美药业均有较好的发展契机。以下我们将重点讨论康美主营业务的竞争优势。

中药饮片

中药饮片指在中医药理论指导下，对中药材进行特殊加工炮制后的成品，可直接用于临床的中药。中药饮片处于中药工业产业链中游，是中药产业链中最重要的一环。

据工信部数据，2017年上半年中药饮片加工子行业实现主营业务收入1047．88亿元，同比增长21．33％，实现利润总额73．61亿元，同比增长 22．78％。过去十年间，中药饮片市场规模保持了20－30％左右的增速。

但由于市场准入门槛低，中药饮片加工企业呈多、小、散的特点，市场集中度非常低。据国家统计局数据，规模以上中药饮片加工企业就超过了1000家。康美药业作为全国龙头，2017年上半年中药饮片业务收入为27亿元，也仅占行业2．6％左右。

标准化，是中药饮片行业持续发展的重点。近年国家出台了多项政策，引导中药饮片规范发展，如中药材流通追溯体系建设试点方案、进一步加强中药材管理的通知、全国中药材物流基地建设指引等。旨在建立长效、动态的中药饮片标准。

同时，国家在不断加强对中药饮片的监管，从国家食药监总局发布的抽检、飞检信息以及曝光栏可以发现，几乎每周都有数十家中药饮片企业因产品检验不合格而上“黑名单”。

康美中药饮片标准化建设走在市场前列，其率先提出并实施中药饮片小包装和色标管理，参与多项国家和省级饮片炮制和质量标准、中药材等级分类标准制订，是国家技术创新示范企业和中药饮片唯一的智能制造试点示范企业。

受益于“不纳入药品集中采购”、“不取消加成”、“不计入药占比”等政策，中药饮片在医院市场可持续放量。康美药业在中药饮片业务上具有标准化程度高、网点覆盖广、产能优势等特点，或承接市场利好，该业务将保持较快增长。

中药材贸易

在中药材贸易方面，康美药业充分利用普宁中药材专业市场的地域优势，从2006年起逐步开展中药材贸易业务。

康美近年来在全国范围内重点区域不断布局和完善中药材专业市场，自主建设和战略收购了安徽亳州、广东普宁、青海玉树、广西玉林、青海西宁、甘肃陇西等中药材专业市场和康美中药城。从而形成了在中药材实体交易市场的领先地位和资源优势，并通过充分整合物流、仓储基地资源，在全国范围内围绕主要的中药材生产、流通和交易市场，铺展物流网络建设，构建现代医药物流系统。2017年上半年，康美中药材贸易板块实现收入38．05亿元。

另外值得注意的是康美e药谷中药材电商平台的后续发展。康美中药网通过整合物流、仓储基地资源，建设现代医药物流配送系统，目前已设立了包括北京、东北、上海、普宁、四川在内的30多处分布全国的现代化医药仓储物流中心，以及覆盖全国各药材主产地共380多个二级服务网点。

康美中药网还开辟了“农资”板块，对接上游药材种植农户，为药农提供种子种苗、农药化肥、机械设备等市场信息，方便药农采购相关资源。未来，随着康美线下资源的注入，康美中药网或成为中药领域权威电商网站，并逐步产生收益。

智慧药房

智慧药房由康美药业首创，于2015年开始在广州、深圳、上海、北京等地试点。其模式是通过与各大医院、社会医疗机构的HIS系统对接，获取电子处方，进行专业的处方审核，为患者提供药品调剂、饮片煎煮、送药上门、用药咨询等一站式综合药事服务。

智慧药房实现了医、患、企业三方共赢。对医院而言，可以减少医院门诊药房调剂与煎煮成本，提升医院的运营效率；对患者而言，可以解决其煎药的时间成本，方便患者用药；对康美而言，能够提升医院对其中药饮片供应的黏性，提高中药饮片销量。

截至2017年6月，康美智慧药房日处方量最高已达20000张，累计处理处方250万张，服务门诊医生约16000余人，服务患者约100万人。

康美称，未来将加大“智慧药房”的资金投入，全面快速推进“智慧药房”在广州、北京、上海、深圳和成都五大重点城市目标机构的落地实施，同时积极启动重庆、厦门等更多城市中央药房的搭建，逐步形成城市群中央药房，保持先发优势，快速形成公司在移动医疗服务领域的龙头地位。

医疗服务

利用在中医药业务上的资源和资金沉淀，康美通过自建、收购、联合运营等方式开始涉足医疗服务领域，向医药产业下游延伸。

2013年6月，康美自建普宁康美医院，陆续投入近10亿元，医院按照三级甲等医院标准规划设计，占地面积100余亩，其中医疗区50多亩，医用建筑面积近12万平方米，一期可开放床位500张。

2016年4月，康美投资梅河口中心医院，探索合作办医新模式；2016年12月，康美与重庆市荣昌区人民政府、荣昌中医院签订战略合作协议，三方将投资10亿元按三级医院标准合作共建康美荣昌中医院，康美占比为80％；2017年1月，康美收购开原市中心医院90．27％股权，该医院为二甲综合，2016年医疗收入为1．29亿元。

康美在医院运营方面的持续投入，与近年政策引导社会资本办医、参与公立医院改革方向相契合。同时，此类医院可以成为康美整合医疗服务资源的样板间，为康美持续探索医疗服务运营模式提供土壤。从业务层面看，这些医院也将成为康美中药饮片／中药材的稳定需求方，为其业绩增长提供空间。

康美在医疗服务上的布局还包括“康美健康云”，其整合了网络医院、智慧养老、慢病管理智能设备等服务，是互联网＋医药的集成平台。

除此之外，康美还在健康智库、金融租赁、健康保险、社区健康中心等业务上有所投入，全面布局医疗服务。希望打造“大健康＋大平台＋大数据＋大服务”体系。

自我驱动与借力

综上，历数了康美近20年的发展轨迹，以及主要业务线情况。康美能够快速发展有多方面的原因，比如政策对中医药持续的鼓励，中医药市场规模不断壮大。

但更重要的是，康美能够“自我驱动”以及“借力”。“自我驱动”体现在不断地完善中医药相关业务的产业链布局，从药材到贸易到饮片，掌握了源头、提出了标准、建立了体系；“借力”体现在不断地利用上市公司平台，从资本市场获得源源不断的资金储备，并投入项目建设，巧“借”市场之力发展自身。

从某种意义上说，只要操盘者保持对医药行业趋势及资本市场风向的把握，康美或无往而不利。