“sell more”和“sell all”

安皮里卡资本公司的创办人Nassim Taleb在他2006年所写的书《黑天鹅效应》里提出：“全球一体化创造出脆弱和紧扣的经济，表面上出现不反覆的情况及呈现十分稳定的景象。换言之，它使灾难性的黑天鹅理论（意指不可能的事情）出现，而我们却从未在全球崩溃的威胁下生活过。”

金融机构不断进行整并而成为少数几间的超大型银行，几乎所有的银行都是互相连结的。因此整个金融体系膨胀成一个由这些巨大、相互依存、叠屋架床的银行所组成的生态，一旦其中一个倒下，全部都会垮掉。

汽车业也同样如此，从1998年戴姆勒与克莱斯勒的合并，在全球范围内的汽车行业掀起了一场合并狂潮。其结果是汽车市场进入了巨头雄霸天下的时代，全球最大的6家集团公司每年生产的汽车占世界总产量的四分之三，但这些巨头们也在十年后走向了更深的危机。

不过也就是从这个时候开始，政府成为那双“无形的手”。这在十二年后体现的更加明显，政治和金融领袖们穿梭于各类会议之间，试图阻止“流血事件”的再次发生。

2020年3月17日，美联储重启商业票据购买，这是在2008年次贷危机之后美联储第一次重启该工具。当下的疫情正在打击企业的现金流，而过去低利率背景下，美国上市公司更是借债回购股票，企业负债率攀升。通过这一机制，美联储可以购买符合条件的3个月商业票据，直接将流动性注入企业。

美联储随后又启动紧急计划，为货币市场基金提供流动性便利，美国财政部将为此提供100亿美元信贷担保。同一时间，欧洲央行在举行的非常规会议上作出决定，启动规模7500亿欧元的紧急购债计划，旨在平抑市场并为受到疫情冲击的欧元区经济提供支撑。

美联储和欧洲央行、日本央行、英国央行、新西兰央行和加拿大央行等建立更大额度的美元掉期。摩根士丹利覆盖的30家全球央行有18家降息，全球加权平均利率较2019年12月已经下降了54BP，而较2018年12月下降了166BP。

可以说，欧美这一轮救市举措已经不亚于2008年的金融危机。背后的深意或是，全球的衰退已经不可避免。

摩根士丹利预期2020年全球仅增长0．9％，为2008年以来的最低水平。根据Predictit预测市场，美国衰退的可能性已经上升到65％。纽约联储（NY Fed）对美国衰退可能性的估计已升至历史上无法回头的水平。

当年那个“别人恐惧，我贪婪”的巴菲特在面对抄底这个难题时，也“认输”了。

据知名美股网站GuruFocus计算，自2月19日至3月中旬，巴菲特持有的股票组合已损失超过802亿美元（约合人民币达5614亿元），跌幅为32％。另外，重仓美国股市的巴菲特更为受伤的是，短短2个月财富缩水超1200亿元。

据SEC（美国证券交易委员会）披露数据显示，在2月27日美股暴跌之际，巴菲特以每股45美元的价格“抄底”了达美航空，投入资金规模4530万美元。令所有人诧异的是，4月4日，伯克希尔·哈撒韦公司表示，已出售了其持有的约18％的达美航空、4％的美国西南航空，意味着，巴菲特在大跌之后选择了“割肉”止损。