拯救汽车业危机的“无形的手”

2020-04-10 12:00

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推开世界的门

2006年，通用、福特北美产销量大幅度下滑，立即导致其部分供应商的现金流吃紧。但在一些现金充裕的跨国企业，则没有受到这次市场冲击的影响，相反，有的还加紧了亚太地区的扩张速度。

陷入窘境的通用无奈之下将其金融服务业务卖出，目的便是在3年间取得140亿美元的净现金，在一定程度上缓解财源危机。

可以说现金流是一个企业运行的血脉，其重要性也在美国三大汽车企业身上上演得淋漓尽致。经历危机后的企业们意识到了现金为王的重要性，从那时起他们学会了要让资产负债表上始终拥有充足的现金和可用信贷，并且控制好成本支出。

如今在许多公司的年度财务报表中，格外突出“现金流”和“盈利”两个词。

面对今年“前所未有的情况”时，陆续有许多跨国汽车制造商一边提高信贷额度，一边临时裁员或延期发放薪水，以保证现金流充裕。

据日本共同社（Kyodo News）援引消息人士报道称，丰田汽车已向两家日本大型银行三井住友银行和三菱日联银行寻求总计1万亿日元（约合92亿美元）的信贷额度。

福特方面已经决定暂停派发股息，并启用两笔未使用的154亿美元信用额度，同时暂停发放高层员工的酬薪；而通用汽车采取了类似的措施，通过从现有信用额度中借款160亿美元，将现金储备增加一倍，以应对新型冠状病毒疫情的冲击。

3月，FCA和两家银行达成了价值35亿元欧元（约合人民币268亿元）的新的信贷额度协议。据路透社报道，梅赛德斯奔驰母公司戴姆勒已于日前签署了一项120亿欧元（约合人民币918亿元）的信贷额度协议。这一次的信贷安排将会建立在戴姆勒原有的110亿欧元的信贷安排的基础上。

不过包括保时捷首席财务官Lutz Meschke、宝马首席财务官尼古拉斯·彼得（Nicolas Peter）以及戴姆勒首席财务官Harald Wilhelm等汽车制造商都对目前现金流状况表示乐观，如Lutz Meschke就称：“相比于十年前，目前最大的优势在于资本市场流动性非常好，利率也非常低，因此我非常肯定我们不会看到现金短缺。”

但“前所未有的情况”还包括——北美、欧洲所有的生产都停止，展厅关闭，从根本上减少了收入，同时又急需现金来确保在新冠病毒危机爆发前提交的订单和发票得到支付。更有分析师指出，即使全面停产，固定成本也不会降至零，至少有15％的成本仍需承担；此外，尽管薪资通常是可变成本，但如果要避免大规模裁员，那么汽车制造商就需支付一定的金额，此时薪资部分也将成为固定成本。但如果每家工业企业都动用信贷额度，那么银行系统将面临巨大的压力。