作为生物医药领域的初创企业，燃石医学依旧处于亏损状态。生物医药领域的企业在早期发展中保持持续的亏损属于正常情况。尤其对于燃石医学这样的龙头企业来说，必须要保证自己在研发上的持续稳定投入，以保持自己与同行业企业之间的差距，从而获得更大的市场优势。

燃石医学在过去的三年中，研发投入几乎与总营收等比例增长，始终保持在总营收的40％以上。燃石医学在2019年的研发投入也来到了人民币1．57亿元的新高峰。

销售费用也伴随着总体营收的增长而持续上升，但是销售费用在总营收中的占比发生了明显的下降，已经从2017年的约60％，降低到了2019年的40％。发生同样变化的还有经营亏损。虽然由于大幅增长的研发开支，经营亏损逐年增长，但是无论是亏损增速，还是亏损占营收的比例，都在稳步下降。2019年燃石医学的亏损较2018年只扩大了约5％。

燃石医学招股书中披露的部分资产数据

经过2019年初的大额融资，燃石医学的资产和负债情况一直保持良好。到2020年3月31日为止，燃石医学保有约人民币9．32亿元的流动资产，总资产超过人民币10亿元。同时负债总额始终保持在低位。再加上本次上市募集的资金，燃石医学未来几年中的发展已经有了充足的资金保障。

从中央实验室到院内的规模化扩张

燃石医学主要业务布局

中央实验室业务仍在持续增长

燃石医学并不是第一个切入肿瘤NGS的企业。与大多数同时期成立的同类企业一样，燃石医学最初的布局也是从中央实验室模式开始。

直到如今，中央实验室业务仍然是燃石医学营收中占比最大的业务板块。2019年燃石医学的中央实验室收入达到了2．76亿元，占总体营收的72．4％。

燃石医学中央实验室业务部分数据

燃石医学的中央实验室业务以位于广州的临检所为核心，向全国辐射。2019年，燃石医学为23075名患者提供了伴随诊断服务，较2017年增长了143．8％。同时长期合作的医院和医生也持续增长，保持频繁使用燃石医学服务（平均每月至少一次）的医生达到了1632名，医院335家。这些数字都表明了医院和医生对于燃石医学服务能力的广泛认可。

院内业务逐步规模化

虽然实验室业务蒸蒸日上，但是随着业务的推进，燃石医学逐渐意识到，对于中国这个独特的医疗市场，肿瘤NGS检测走入院内是行业规范化后的必然趋势，同时与医院合作提供肿瘤NGS检测也将进一步加速行业规范的形成。

因此在大约四年之前，燃石医学就开始着手向院内布局。

首先，院内支持团队肯定是必备的。燃石医学专业的支持团队，得到了院内专家的广泛认可。

其次，进入医院的肿瘤NGS检测产品需要医疗器械注册批件。因此燃石医学从2016年就开始筹备首个NGS检测试剂盒的注册工作。在汉雨生、揣少坤等高管团队的带领下，燃石医学迅速定型了自己的产品。2018年7月，燃石医学的“人EGFR／ALK／BRAF／KRAS基因突变联合检测试剂盒（可逆末端终止测序法）”率先获得了三类医疗器械产品的注册批件。

再次，中小型医院需要门槛低，速度快，准确性高的文库制备产品。燃石医学就与安捷伦在2017年开展了合作，共同开发基于捕获法的NGS全自动文库制备系统。2019年，这一名为Magnis BR的产品也已经开始市场推广。

燃石医学院内业务部分数据

在服务团队、试剂盒、文库制备设备等多方面助力下，燃石医学的院内市场迅猛发展。从2016年以来，与燃石医学共建实验室的医院数量呈指数级增长，到2020年3月31日为止，已经有21家医院与燃石医学合作共建了实验室，与燃石医学合作的医院总计达到44家。

“中央实验室和院内平台，大家的第一反应可能觉得，它们的渠道是此消彼长的。但其实不是。中国肿瘤NGS的渗透率，目前只有6％。入院和外送的渠道加起来只有6％。我们看到未来市场的潜力，增长的空间巨大。所以在可预见的未来，这两条渠道它们都将快速持续的增长，只是哪个更快，哪个更慢的问题。”燃石医学COO揣少坤告诉我们。

伴随诊断助力药物临床试验

除了院内和院外的检测服务之外，燃石医学还在积极探索更多的合作机会，其中与药企之间的合作最为密切。

燃石医学与创新药企业之间的合作

从2017年开始，燃石医学就开始与阿斯利康、拜耳、强生、百济神州等国内外知名医药企业开展合作，帮助药企进行临床试验中的伴随诊断。在阿斯利康进行的Tagrisso（Osimertinib）Ⅲ期诊断方法比较研究中，燃石医学的LungPlasma是其中唯一一个以二代测序为基础的伴随诊断产品。