文｜小惟

编辑｜顾彦

2021年5月28日，京东物流正式登陆港股市场。在此前的申购环节，京东物流获得了港股投资者热捧。在公开发售环节获得136．5万人认购，超购约715倍，国际配售超购9．8倍，合计发售数目超7亿股。

上市后，京东物流开盘跳高12％，并上探至47．75港元，接近3000亿港元大关。截止发稿时京东物流45．15港元，市值达2750．36亿港元。

这也意味着京东物流成为京东健康之后，京东体系内又一家2000亿级市值的上市公司平台。

京东物流之所以能够引发市场的高度关注，除了高确定性的物流行业、京东集团稳定的业绩成长性预期外，所在的“一体化供应链”赛道也是其想象力的重要来源。

翻开京东物流招股说明书，“一体化”是其资本叙事的重中之重，出现频率高达153次。

从数据来看，“一体化供应链”市场巨大且增长势头迅猛。报告显示，一体化供应链物流服务行业的市场规模将由2020年的2．0万亿元增加到2025年的3．2万亿元，约为同期中国物流支出增速的1．8倍。

图片来源：京东物流招股说明书

何为一体化供应链？相比普通物流商的优势在哪里？为何能成为京东物流重要的想象力支撑？

什么是一体化供应链

日常的快递服务分为三个环节，仓、运、配。用户下单后，快递公司会通过干线网络，将货物运输至对应的区域，再分发至配送站点进行配送。

京东物流的一体化供应链物流服务，则更多是基于对商品销售和供应链的理解，合理规划仓网，分布库存，提前将用户需要的货物储存到其在全国范围数百个不同等级的仓库中。当用户下单后，商品将直接从最近的仓库送达站点，开始配送。

京东物流招股说明书对“一体化供应链”的模式做出了如下解释：

“我们致力于赋能客户的供应链并显着提高其运营效率，从而增强其自身终端客户的体验及黏性，为其提供价值。我们帮助客户减少配送层级，提高其供应链的敏捷度并优化其存货管理。专有技术、行业洞察及对商流的见解形成了我们的供应链解决方案。”

简言之，一体化供应链以仓储为核心，省下了大量的运输时间，将商品提前送到客户身边，是一个“快”、“省”、“稳”且具有长期累加效应的生意。

对于品牌方而言，利用京东智能供应链对前端商品流动能力的精准预测，商品可以从工厂下线后一键抵达京东的区域仓库，在节省仓储费用的同时，大幅提高用户体验。

对用户来说，相比于普通物流服务，京东快递配送节点更少、效率更高、用户体验更好。数据显示，京东集团线上零售订单总数中，约90％可于下单当日或次日送达，超过60％的订单为211限时达。

以亿欧EqualOcean近期在调研中随机抽取的物流单为例，由于采用了一体化供应链进行效率提升，京东的货物送达只经历了3个节点，耗时8小时送达；而某传统物流品牌却经转了7个节点，总计耗时4天抵达。

如果没有一体化供应链带来的智能仓储优势，即便采用机队运输，也无法达到如此高的零售效率。

图片来源：左为京东App、右菜鸟裹裹App

将货品前置，也让京东物流避免了在干线建设上投入过重的资源。

以顺丰为例，为了实现全国范围的快速相应，顺丰布局了4．3万辆的干支线车辆、近300条铁路。相比之下，包裹量更大的京东，其干线车队数量仅为其16％。

相比于友商动辄十几元的快递费用，用户在京东平台购买任意价值的京东配送商品，通用标价仅为6元。

除了效率更优、成本更低，一体化物流表现出了超强的稳定性，也让京东在疫情期间大放异彩。

依靠京东物流的强大供应能力，京东成为许多城市中为数不多依然保持高效率物流的电商平台，不仅保障了商品的正常供应，还为医疗机构提供医疗和生活物资保障，收获了大量的用户口碑。

目前在一体化供应链服务领域，京东物流无论是仓库面积还是收入规模都远超友商，稳居行业的头把交椅。

图片来源：京东物流招股说明书

尤其在2020年上半年疫情期间，传统物流商业绩普遍增速低迷，京东物流却凭借稳健服务获得了40％以上的营收增速，进一步扩大市场优势。